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宏观事件
全球市场动态速览：乌克兰和平谈判现曙光，美联储降息预期升温
全球重大事件
- 俄乌冲突迎来和平谈判窗口：美国提出“28点”和平方案，并与乌克兰及欧洲代表在日内瓦举行首轮会谈。美乌双方均表示会谈“富有成效”并“取得显著进展”，已形成一份“基础性文件”或“更新完善后的和平框架”，力求在感恩节（11月27日）前达成协议。乌方称草案符合其国家利益，并确认特朗普团队听取了乌方立场。俄罗斯方面表示已收到该计划并愿意谈判。然而，欧洲国家（英、法、德）提出反提案，与美国方案存在分歧。主要差异在于：建议乌军和平时期规模上限为80万人（美方提议60万）；提供类北约第五条款的安全保障，但明确乌克兰目前无法加入北约；领土谈判应以当前接触线为基础；补偿资金应来自被冻结的俄罗斯主权资产，反对美方主导的投资方案。德国总理默茨明确表示，美国方案中关于动用冻结在欧盟的俄罗斯资产的财政安排“不可接受”。匈牙利呼吁欧盟支持美方计划，土耳其总统埃尔多安表示将为乌克兰和平之路竭尽全力。
- 中东局势紧张：以色列对黎巴嫩首都贝鲁特发动空袭，造成人员伤亡，并成功击毙黎巴嫩真主党高级领导人海瑟姆·阿里·塔布塔拜。真主党已证实其死亡，以色列军方称可能需要“重返战斗”。同时，加沙停火协议脆弱，以色列指责哈马斯违反协议，哈马斯则予以否认并敦促调解方介入。
- 日本推出大规模经济刺激：日本政府批准了21.3万亿日元的经济刺激计划，为疫情以来最大规模。同时，政府顾问释放信号，可能在日元兑美元跌破160关口前就更积极地干预汇市。
- G20与COP30峰会：G20南非峰会闭幕，轮值主席国移交至美国。峰会聚焦气候融资和可持续发展，通过了涵盖人工智能、数据治理和关键矿产的《领导人宣言》。德国总理默茨评论称，缺席峰会的美国在全球新秩序形成中扮演的角色“相当有限”。COP30气候峰会在巨大分歧下通过协议，但协议未提及“化石燃料削减”。
- 亚太地区动态：加拿大与印度同意启动全面经济伙伴关系协定（CEPA）谈判，希望到2030年将贸易额翻倍。日本首相高市早苗发表涉台狂妄言论，引发关注。
美国重大事件
- 10月CPI数据取消发布：美国劳工统计局历史首次取消了10月CPI的发布。11月的CPI数据将于12月18日发布，且不包含环比涨幅数据。这一罕见举动可能对市场解读通胀带来不确定性。
- 美联储官员表态分歧：美联储“三把手”称“近期”仍存在降息空间，市场对12月降息的预期概率一度突破70%。但副主席认为AI热潮并非“互联网泡沫2.0”，需警惕债务风险。一位明年票委则预计，不久后将重新扩张资产负债表，但12月降息困难，且资产估值偏高。
- 经济数据表现分化：美国11月标普全球综合PMI初值创四个月新高（54.8），主要由服务业增长加速驱动，但制造业PMI增长放缓。
- 特朗普政府政策动向：政府计划最早于周一公布医疗成本控制框架，拟议立法取消《平价医疗法案》（奥巴马医改）下的“零保费”补贴。由马斯克领导、旨在削减政府规模的“政府效率部”（DOGE）已被证实提前解散。财政部长贝森特称，此前为期43天的政府停摆给美国经济造成了110亿美元的永久性损失。
- 对华芯片政策或有松动：有报道称，美国政府正考虑允许英伟达对华出售H200芯片，其性能是目前允许的H20芯片的两倍。
经济重大事件
- 美联储降息预期显著升温：据CME“美联储观察”工具显示，市场预期美联储12月降息25个基点的概率已从上周五的39.6%飙升至69.4%。美国财长贝森特对明年经济增长持乐观态度，认为整体经济暂无衰退风险，并将通胀归因于服务业而非关税。
- 中国经济政策方向：中央财办副主任韩文秀在《人民日报》发表多篇署名文章，阐述“十五五”规划方向，核心要点包括：全链条推动集成电路、工业母机等领域核心技术突破；整治“内卷式”竞争，建设全国统一大市场；加快建设新型能源体系；加强粮食、能源资源、重要产业链供应链的国家安全能力建设。
- 全球“变压器荒”：AI数据中心、可再生能源并网和储能需求激增，导致全球变压器供不应求。瑞银认为此轮高景气周期将持续至2026年，国内相关企业正加速扩产以抢占海外市场。
- 欧元区经济：11月服务业PMI初值创一年半新高，但制造业PMI意外重回收缩区间，德国、法国制造业均出现恶化。
- 企业并购动态：必和必拓（BHP）发表声明，表示在初步磋商后，不再考虑与英美资源集团（Anglo American）的合并事宜。麦格理资产管理公司向丘比公司（QUBE）提出收购提议；科尔士百货（Kohl’s）最早将于周一任命新的永久首席执行官。
市场趋势展望
- 短期股票市场：美国股指期货在亚洲盘初高开（纳指期货涨近1%），市场情绪受到美联储降息预期提振。上周五科技股支撑美股反弹，但期权市场显示投资者焦虑情绪升温，交易员正不惜成本对冲科技股收益。尽管近期市场波动，但对中国市场的展望趋于乐观，多家机构认为调整带来了布局良机，特别是港股科技板块ETF持续获得资金净流入。
- 货币市场：悉尼早盘显示，美元兑日元走强，涨至156.59。欧元兑美元和英镑兑美元在1.1519和1.3103附近盘整。日本政府顾问称，可动用充足外汇储备积极干预以支撑日元，无需等到160关口。韩国企划财政部、央行及国民年金公团最早将于周一开会，讨论稳定外汇市场的措施。
- 贵金属：受美联储降息预期推动，贵金属价格走高。现货黄金突破4070.00美元/盎司，现货铂金突破1520.00美元/盎司。
- 大宗商品：乌克兰和平谈判取得的进展，降低了市场的地缘政治风险溢价，对国际油价构成下行压力。油价连续三日下跌，布伦特原油价格略高于62美元/桶。市场交易员押注俄乌达成和平协议的可能性，这或将导致更多俄罗斯原油进入本已过剩的市场。与此同时，中国一种名为“煤岩气”的新型天然气资源勘探取得突破，为天然气增产提供新亮点。
- 加密货币市场：市场大幅波动，比特币上周五一度跌破8.1万美元，全周跌超10%，或创2022年来最大月度跌幅。加密货币总市值已跌破3万亿美元。
重要人物言论
关键政府及央行信息摘要
俄乌和平谈判取得重大进展，但美欧分歧显现
- 美方立场与行动：
- 美国白宫：发布美乌联合声明，称双方在日内瓦的磋商富有建设性，共同拟定了更新完善后的和平框架，并强调持续密切协调至关重要。
- 美国总统特朗普：表示正努力推动冲突结束，该计划并非最终提议，但冲突无论如何都应结束。他可能于周日晚间与泽连斯基通话。同时，他对乌克兰领导层“缺乏感激”表示不满，并指出欧洲仍在购买俄罗斯石油。特朗普为此计划设下11月27日的最后期限。
- 美国国会参议院议员鲁比奥：称谈判取得“巨大进展”，已形成一份基础性文件，成功缩小了分歧点。他对达成最终成果“非常乐观”，并希望能在周四前完成，但强调协议必须获得俄罗斯同意，并暗示最后期限可能会推迟到下周。他透露，部分未决问题涉及欧盟与北约的角色定位。
- 美国财政部长贝森特：确认特朗普正向俄罗斯施压以结束冲突，并称对和平进程取得进展“有信心”。
- 乌克兰方面反馈：
- 乌克兰总统泽连斯基：确认收到美方“积极信号”，各方已开展实质性对话。他表示，美国的提案可能纳入一些对乌克兰国家利益至关重要的要素，特朗普团队正在认真倾听乌方立场。
- 乌克兰总统办公室主任叶尔马克：称与美国代表团在日内瓦的首次会谈已结束，取得“显著进展”。
- 乌克兰最高安全官员乌梅罗夫：表示目前的提案草案包含了许多乌克兰的优先事项，修改工作处于最终协调阶段。
- 欧洲立场与反提案：
- 德国总理默茨：表示美国提出的“28点”新计划中关于财政安排的核心内容“不可接受”。他明确指出，美国无权动用被冻结在欧盟境内的俄罗斯央行资产，也无法认可要求欧洲额外提供1000亿美元资金的提议。他透露，已提出一项“简化版方案”以寻求共识。
- 匈牙利总理欧尔班：呼吁欧盟支持美方和平计划，并表示西欧国家仍想继续冲突。匈牙利反对欧盟委员会主席冯德莱恩为乌克兰筹集1350亿欧元资金的要求。
- 俄罗斯方面：普京表示已收到该计划，俄方愿谈判。
美联储降息预期升温，官员释放宽松信号
- 美联储官员表态:
- **“三把手” (New York Fed President)**：释放鸽派信号，称“近期”仍存在降息空间。
- **副主席 (Vice Chair)**：认为当前的人工智能(AI)热潮并非“互联网泡沫2.0”，但需要警惕相关的债务风险。
- **理事米兰 (Governor Waller)**：评价9月非农数据的影响“明显偏向鸽派”。
- **明年票委 (2026 FOMC Voter)**：预计美联储不久后将重新扩张资产负债表，但认为12月降息困难，并指出当前资产估值偏高。
- 美国财政部长斯科特·贝森特：
- 经济评估：他认为，为期43天的政府停摆给美国经济造成了110亿美元的永久性损失。对利率敏感的行业（如房地产）已陷入衰退，但整体经济暂无衰退风险。鉴于利率回落和减税政策，他对明年经济增长前景持乐观态度。
- 通胀观点：将通胀归咎于服务型经济，而非特朗普的关税政策，并预计能源价格下跌将拉低整体物价。
- 白宫经济顾问凯文·哈塞特：预计美国第四季度GDP增长率为1.5%至2%，并暗示新一届美联储领导层可能会降息。
- 美国劳工统计局 (BLS): 历史首次，宣布取消原定的10月CPI数据发布。11月的CPI数据将于12月18日发布，且不包含环比涨幅数据。
中国：中央财经办及部委政策导向
- 中央财办副主任韩文秀系列文章（阐述“十五五”规划方向）:
- 经济基本面与增长目标：强调我国经济长期向好的趋势没有变，为在2035年实现人均GDP达到中等发达国家水平，未来十年必须保持合理的经济增长。
- 关键核心技术攻关：要求全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，并加快人工智能等数智技术创新应用。
- 市场监管与能源转型：提出要综合整治“内卷式”竞争，建设全国统一大市场，并推进化石能源安全可靠有序替代，加快建设新型能源体系。
- 国家安全与软实力：强调加强粮食、能源、产业链等重点领域国家安全能力建设，并协同增强国家硬实力和软实力，提升国际话语权。
- 工业和信息化部：宣布我国卫星物联网业务商用试验正式启动。
- 生态环境部：发布三项温室气体自愿减排（CCER）项目方法学，总数扩充至九个。
- 北京市政府：市长殷勇强调，要将人形机器人产业作为发展新质生产力的重要抓手，加速商业化落地。
其他主要经济体及国际关系
- G20峰会动态：德国总理默茨在G20峰会后表示，世界正经历重新排序，而缺席峰会的美国扮演的角色相当有限，认为美国缺席“并非明智决定”。
- 日本：政府顾问高市政府表示，日本无需等到日元兑美元跌至160关口，可以更积极地动用充足外汇储备干预汇市。人民日报发文批评日本首相高市早苗关于“台湾有事”的言论。
- 韩国：据报道，韩国企划财政部、央行和国民年金公团最早将于周一召开会议，讨论稳定外汇市场的措施。
- 印加关系：印度总理莫迪与加拿大总理卡尼在G20峰会期间会晤，同意启动贸易协议谈判。
- 巴西总统卢拉：对美国在加勒比海的军事部署表示“非常担心”，并计划与特朗普总统就此对话。
- 美国对华芯片政策: 据报道，美国政府正在考虑允许英伟达对华出售H200芯片，该芯片性能是H20的两倍。
企业事件
美国主要企业动态及行业观察
科技与人工智能行业
- 英伟达（NVDA）：近期陷入“AI泡沫”争议，一篇指控AI行业存在循环融资骗局的文章引发市场辩论。尽管公司财报亮眼，但市场表现出现波动。另有报道称，美国政府正考虑允许英伟达向中国市场出售其H200芯片，其性能是目前允许的H20芯片的两倍。
- 特斯拉（TSLA）：首席执行官强调公司拥有先进的自研AI芯片工程团队，已成功设计并部署数百万计的AI芯片于汽车和数据中心，这是公司在现实世界AI领域的领导关键。
- **谷歌 (GOOGL)**：正式上线了 BigQuery AI 服务，旨在通过集成人工智能体，简化数据分析与管理流程。然而，根据OpenAI CEO的内部信，谷歌在人工智能领域的追赶已取得显著成效，技术上已超越OpenAI。
- OpenAI：CEO奥特曼内部信承认，谷歌正在追赶，OpenAI的领先优势缩小，已被超越，并预警公司可能迎来“艰难时刻”，反映出AI领域的竞争正在急剧加剧。
- 华为：发布并开源了其AI容器技术Flex:ai，展示了在人工智能基础设施领域的技术突破。
- Snapchat（SNAP）：在澳大利亚关于社交媒体的相关禁令生效之前，已开始在该国实施年龄验证措施。
- 美国得州数据中心扩张带来电网风险：据北美电力可靠性公司（NERC）报告，得州数据中心的扩张可能在极端冬季风暴期间导致电力供应短缺，增加停电风险。
金融、零售与投资领域
- 科尔士百货（KSS）：市场消息称，预计最早将于本周一任命Michael Bender为其永久首席执行官（CEO）。Bender在沃尔玛等大型零售企业拥有超过30年的高级领导经验。
- 摩根大通（JPM）：因在一份研究报告中披露指数编制公司MSCI计划于2026年1月起将加密货币财库公司从其指数成分中排除，引发比特币社区及相关支持者呼吁“抵制”。
- Coinbase（COIN）：政策负责人Faryar Shirzad表示，“全额储备抵押机制使稳定币比银行业更安全”，其广泛采用会增强金融稳定性。
- 蓝猫资本（OWL）：据知情人士透露，正在考虑重启一项合并其旗下两只私募信贷基金的计划，该计划此前曾遭遇投资者反对。
- **礼来 (Eli Lilly)**：公司市值首次达到1万亿美元大关，成为行业内一个重要的里程碑事件。
- **美银证券 (BofA Securities)、高盛 (Goldman Sachs)**：担任了京东工业在香港 IPO 的联席保荐人。
并购动态
- 必和必拓（BHP）放弃收购英美资源集团：必和必拓发布声明称，在与英美资源集团董事会进行初步磋商后，公司决定不再考虑两家公司的合并事宜。此前据悉，必和必拓曾向英美资源集团提出收购提议但遭拒绝。
美国经济与政策动向
- 特朗普政府计划调整医疗保健政策：特朗普政府计划推动立法，取消目前根据《平价医疗法案》（ACA）提供的“零保费”补贴，预计最早于周一公布控制医疗成本的总体框架方案。
- 政府停摆对美国经济造成显著损失：美国财政部长斯科特·贝森特表示，为期43天的政府停摆给美国经济造成了110亿美元的永久性损失。
- 政府效率部（DOGE）提前解散：特朗普政府证实，今年1月为削减政府规模而设立、由马斯克领导的政府效率部（DOGE）已经提前解散，原计划运作至2026年。
股票市场
今日美国股市关键动态总结
美股股指期货与上周回顾
- 股指期货高开：美股股指期货周一高开，纳斯达克指数期货涨幅接近1%。亚洲交易时段早盘，标准普尔500指数期货上涨0.6%，纳斯达克100指数期货上涨0.7%，道琼斯工业平均指数期货上涨0.4%。VIX指数期货下跌1.4%。
- 上周五市场表现：在科技股的支撑下，美股实现反弹。谷歌 (GOOGL) 股价上涨超过 3%，创下新高；礼来 (LLY) 市值首次达到 1 万亿美元大关。标普 500 指数录得自 6 月份以来最大的单周波动区间。
美国经济与美联储动态
- 美联储降息预期：据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率从上周五的39.6%飙升至69.4%。到明年1月，累计降息25个基点的概率为56.9%，累计降息50个基点的概率为22.3%。白宫经济顾问哈塞特暗示新版美联储领导层可能会降息，美联储“三把手”也称“近期”仍存在降息空间。
- 经济数据与官员表态：美国财政部长贝森特表示，政府停摆给GDP造成了110亿美元的永久性损失，但他对明年经济增长前景持乐观态度。白宫经济顾问哈塞特预计美国第四季度GDP将增长1.5%-2%。美国11月标普全球综合PMI初值创四个月新高，但美国劳工统计局历史首次取消发布10月CPI数据。10年期美国国债收益率报4.063%。
个股动态与市场情绪
- 个股新闻：必和必拓 (BHP) 股价上涨1.3%。据报道，美国政府正考虑允许英伟达 (NVDA) 对华出售H200芯片。
- 市场情绪：美股期权市场焦虑情绪升温。Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) 相较于 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 的期权成本已接近自 2024 年 8 月以来的最高水平。
大宗商品与外汇市场
- 原油：油价连续第三个交易日下跌，交易员押注乌克兰和平协议可能性，担忧市场供过于求。布伦特原油价格突破62美元/桶，日内下跌0.08%；WTI原油价格突破58美元/桶，日内下跌0.16%。
- 黄金：现货黄金突破4070.00美元/盎司关口，报4070.57美元/盎司，日内上涨0.12%。纽约期金突破4110美元/盎司。
- 外汇：美元指数创下六个月新高。美元兑日元上涨0.12%至156.59日元。英镑兑美元突破1.3100关口。
加密货币市场
- **比特币 (BTC)**：价格强劲上涨，接连突破87000美元和88000美元大关，报88010.99美元，24小时涨幅扩大至4.26%。上周五曾一度跌破8.1万美元，全周跌幅超10%，可能创2022年来最大月度跌幅。
- 其他加密货币：BNB突破850美元，AAVE突破170美元。加密货币总市值已跌破3万亿美元。
虚拟货币市场
今日虚拟货币市场动态
市场价格与指数表现
- Bitcoin (BTC) 价格动态: 上周五价格剧烈波动，一度跌超8%，跌破8.1万美元，全周累计跌幅超10%，可能创自2022年来最大月度跌幅。但今日表现强劲，连续突破87,000美元和88,000美元大关，报价88,010.99美元，24小时涨幅为4.26%。
- 主流替代币表现:
- BNB: 价格突破850美元，现报850.08美元，24小时涨幅达到3.14%。
- AAVE: 价格突破170美元，现报170.01美元，24小时涨幅达到6.77%。
- 市场总市值与指数: 受上周波动影响，加密货币总市值已跌破3万亿美元。MarketVector数字资产100小盘指数上涨约3.29%。
链上数据与生态系统动态
- Ethereum (ETH) 质押数据: 以太坊质押率已达到28.84%，信标链总质押量为35,794,076枚ETH。自上海升级以来净流入17,628,086枚ETH。流动性质押协议Lido的市场占有率达到23.97%。
- Layer 2 (L2) 数据: Linea主网已桥接转入1,222,464枚ETH，交互地址数超42万。Base总锁仓价值（TVL）为122.5亿美元，7日跌幅为7.44%。
- 稳定币供应: USDe的供应量突破74亿枚，达到74.16亿枚，续创历史新高。
- 生态系统发展: 跨链协议Wormhole Labs推出专为Solana生态打造的流动性网关“Sunrise”，旨在解决新代币跨链时的流动性碎片化问题。
机构与大户动向
- Michael Saylor与Strategy: Strategy创始人Michael Saylor发文“我不会屈服”，暗示将继续增持比特币。同时，由于摩根大通披露MSCI计划将加密货币财库公司排除出指数，Strategy及比特币支持者发起了“抵制”摩根大通的呼吁。
- NYDIG市场分析: NYDIG分析指出，近期比特币价格下跌是由市场结构机制驱动，而非情绪主导。现货比特币ETF持续出现资金流出（11月已流出35.5亿美元）以及稳定币供应量下降，表明资本正在离开市场。
- Whale交易活动: 据Lookonchain监测，一个鲸鱼地址抛售了32,195枚SOL（价值约418万美元），亏损204万美元。
监管与政策观点
- 土耳其监管新动向：土耳其正从“禁止支付”转向“全面监管”加密资产，计划赋予金融犯罪调查委员会（MASAK）冻结加密账户的权力。加密资产被界定为“非货币性无形资产”，适用相关税法。
- 纽约州BitLicense争议: 正在竞选纽约州总检察长的加密货币律师Khurram Dara表示，纽约州的比特币牌照（BitLicense）是一项非法规定，侵犯了加密货币公司的经济权利。
- 稳定币安全性观点: Coinbase政策负责人Faryar Shirzad表示，全额储备支持的机制使稳定币比传统银行体系更安全。他认为，稳定币的广泛采用实际上会增强金融稳定性。